焦炭后期下行空间

　　· 2019第三届国际反病毒大会在天津召开团购电影套餐致扎堆消费无法换票 网！节后再钢厂强力降价的压力下，疯狂上涨了六轮的焦炭价格出现拐点，开启下行通道。首轮降价很快落地执行。8日晚，山西钢厂率先发文提出第二轮降价诉求，河北地区个别钢厂跟风降价，定于10日晚八点执行。降价频率较为迅速。低需求，降成本，能导致焦炭的价格下降多少幅度？

　　受疫情反复影响，国内制造业需求表现持续低迷。据数据显示，中国汽车工业协会近日发布：根据重点企业上报的周报数据推算，2022年4月，汽车行业销量预计完成117.1万辆，环比下降47.6%，同比下降48.1%；2022年1-4月，销量预计完成768万辆，同比下降12.3%。汽车销量滞缓，生产受限，采购减缓；其他船舶等机械行业均不景气，对钢材需求骤减，钢价维持弱势回落局面。10日中联钢钢材价格指数5320.9元/吨，较月初下降124.59元/吨，降幅2.3%；上海热卷自5月初的5050元/吨，降至当前4750元/吨，降幅300元/吨，降幅5.9%。钢厂利润收窄，将向上有转移成本压力，继续向焦化厂提降。

　　目前钢厂高炉维持相对正常水平，未有明显减产，对焦炭需求尚可。据中国钢铁工业协会，2022年4月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2358.67万吨、生铁2041.27万吨、钢材2293.47万吨。其中，粗钢日产235.87万吨，环比增长5.50%；生铁日产204.13万吨，环比增长4.35%；钢材日产229.35万吨，环比增长6.43%。

　　截止目前，山西低硫主焦煤由高位3500元/吨降至目前3200-3300元/吨，1/3焦煤下调300元/吨，低硫瘦煤下调250元/吨左右，内蒙地区肥煤及1/3焦煤分别下调250元/吨和150元/吨。焦煤下跌，焦炭成本大幅缩减，按配比来算，焦煤下调将节约成本260元/吨以上。目前焦炭首轮降价成功，焦企利润仍维持350元/吨以上的盈利水平，第二轮降价后，焦企仍有盈利空间，且随着焦煤价格下探，成本持续减缩，尚未碰触焦企的利润点，焦炭价格仍有降价空间。

　　1-3月焦炭产量11512万吨，同比下降4.9%；3月份焦炭产量4017万吨，同比下降1.1%。目前焦化厂开工水平维持稳中回升趋势，产量陆续释放；因焦煤价格高位及厂区焦煤库存相对较低，开工水平并未出现大幅回升，供应暂未有明显放量。

　　今年4月山西省工业和信息化厅再次下发关于《关于推动焦化行业高质量发展的指导意见（征求意见稿）征求意见的函》，函内指出，将在2023年底前，全省焦化企业全面实现干法熄焦，全面完成超低排放改造，全面关停4.3米焦炉以及不达超低排放标准的5.5米及以上焦炉。截至2021年底，山西省4.3米焦炉产能共3700万吨左右，85%的产能属于“上大关小”大型焦化项目，不会出现产能错配的情况。

　　综上所述，焦炭价格在需求低迷，成本回落的制约下开启下跌通道。目前受疫情影响，国内终端需求低迷，钢价维持弱势，钢厂对高原料难以接受，开始向原料挤压成本，焦炭价格将持续下跌。预计焦炭价格以单周一轮的频率降价至下旬，利润将被挤压，同时焦煤价格下跌回补成本；考虑钢厂高炉未有压减，对焦炭仍有采购需求，且供应未有大幅放量，焦炭价格或将在中下旬止跌企稳。同时考虑终端需求在下旬疫情好转前提下有所恢复，对钢材、焦炭价格均有所支撑。（刘凤霞 ）